中新经纬11月16日电 题：穆迪将好意思国评级掂量降至“负面”，好意思债还安全吗？

我跪下了，趴了下去，像狗一样，前进着，脸上还带着笑。

　　作家 凌爱凡 上外洋国语大学国际金融买卖学院副院长、西席

　　2023年11月10日，国际评级机构穆迪将好意思国主权信用评级掂量从“安详”下调至“负面”。11月13日，穆迪又将好意思国银行、摩根大通和富国银行的部分受评银行子公司和分行永远进款评级细目为Aa1。而早在2011年8月，国际评级机构标普就下调好意思国主权信用评级至AA+，于今未复原；2023年8月，惠誉也下调了好意思国信用评级至AA+。穆迪是否会继两大评级机构之后，也下调好意思国信用等第，引起了市集的闲居关怀，再次将好意思债投资风险推上了市集关怀的热门。

　　穆迪在惠誉下调好意思国信用评级三个月后，在存在争议的环境下，仍是遴荐将好意思国主权信用评级掂量从“安详”下调至“负面”，这标明穆迪在一定流程上是认可惠誉下调好意思国信用评级的。

　　这次穆迪下调好意思国主权信用评级掂量的原因有二：

　　一是好意思国财政赤字抓续高潮，财政实力下行风险加重，再加上抓续加息导致债务资本高潮，固然好意思国经济处于复苏阶段，但仍是难以冲抵抓续高潮的欠债。据统计，好意思国政府债务领域起原33万亿好意思元，占了人人债务的10%以上，使好意思国政府债务占GDP比值远超AAA评级中位数(39.3%)两倍半以上，也大幅起原了AA评级的44.7%。左证穆迪对好意思国债务的掂量，好意思国政府若连接面前的债务发展趋势，到2033年，好意思国联邦利息开销联系于财政收入和GDP的比例将分辩从2022年的9.7%和1.9%高潮至26%和4.5%把握，出现政府财政收入的四分之一用来偿还债务利息的鲜有神情。

　　二是好意思国政事南北极分化严重。两党通过财政预算而进行相互制约的党派博弈越来越严重，政事分化加重了财政风险。如2023年5月末，拜登政府因债务上限确实“停摆”，固然通过签署《财政使命法案》推后清偿务上限的松手，但只须为期45天的临时开销法案也将于11月17日到期，这将使得好意思国政府又有“停摆”的风险。

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　　因此，穆迪继惠誉之后，左迁其债务信用掂量，施行上有给好意思国政府债务再次敲响“警钟”的意图。倘若好意思国政府在财政问题上仍是以短期性和短少活泼性为主，两党政事分化仍是以财政预算来制肘敌手，那么不摈斥穆迪会进一步下调好意思债信用评级的可能。

　　无论是惠誉下调好意思债信用评级，如故穆迪下调好意思债信用掂量，与标普下调好意思债信用评级时的市集有较大不同。如在2011年，好意思国次贷危急刚刚结束，经济干预新的额外，平静率高达9%，GDP环比也出现了负增长；2008年次贷危急的抓续影响；欧债危急加重；日本发生了“3·11”额外面震；人人经济增长疲软等。其时，标普下调国主权信用评级，各类市集出现了浓烈的响应。比较较而言，在2023年，固然存在好意思元加息、好意思国政府财政赤字抓续高潮、债务上限等诸多不利成分，然则好意思国经济复苏发扬超预期，好意思国平静率处于低位，看守在4%以下，前三季度GDP增长好于预期，为2.4%把握。这使得惠誉和穆迪对好意思国信用评级或掂量下调时，市集并莫得出现大的响应，短期内对人人经济也不会有施行性的冲击。这并不是说抓有好意思债的风险莫得高潮，而是面前国际场面下，好意思元的强势地位还很难撼动，好意思债的相对安全性仍是存在。

　　好意思国住手加息固然存在一定的策略调度期，会给市集带来冲击，然则对比人人市集和国际投资环境，好意思债仍是是不错竖立的钞票。原理有三：其一，自好意思联储2022年3月启动本轮加息周期以来，已加息11次，累计加息幅度已达525个基点。固然2023年6月运转于今，好意思联储暂停加息，住手紧缩性货币策略，由此带来的市集紧缩性预期运转淡化，但面前好意思元利率仍是处于较高位，与东说念主民币存在利差，对国际钞票仍然具有较高的眩惑力。其二，跟着好意思国暂停加息，在一定流程上缓解了好意思债的资本支付，经济复苏或逐步趋于好转，为好意思国政府财政包袱减压提供了空间。其三，欧洲国度受到乌克兰危急和巴以芜乱的影响抓续加强，政事芜乱正在恶化欧洲市集的投资环境。

　　尽管好意思债在面前仍是是名次靠前的可竖立钞票，但在抓巧合，其市集风险需要抓续关怀，宜进行多元的散播化抓仓，这亦然中国聚拢五个月来抓续减抓好意思债的迫切原因。固然如斯，但中国仍然是好意思国国债的第二大抓有者。那么就好意思国住手加息和穆迪裁减好意思国信用评级掂量产生的影响来看，改日合适地连接减抓好意思债对中国市集利大于弊。不外，减抓幅度或频率怎样动态诊治，很猛流程可能会依赖于中好意思干系的发展、人人经济和金融市集情况。(中新经纬APP)

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